Dette extérieure et croissance économique en zone Franc africaine : le rôle des institutions

Résumé

L’objectif de cette thèse est de mettre en évidence le rôle des institutions dans la relation entre la dette extérieure et la croissance économique en zone Franc africaine. Nous montrons que sur la période 1985-2015, l’environnement institutionnel affecte négativement la capacité de la dette extérieure à financer la croissance économique. Toutefois, la qualité des institutions de stabilisation des marchés exerce des effets positifs. Pour parvenir à ces résultats, nous nous appuyons sur les travaux de Mankiw et al. (1992) fondés sur l’approche théorique inspirée du modèle de croissance de Solow (1956). Sur le plan empirique, la méthodologie utilisée s’appuie essentiellement sur une base de données secondaires et des techniques adéquates d’estimation. Les données proviennent de la base des indicateurs de développement de la Banque mondiale, de l’institut Fraser, de la base ICRG, de Polity IV et de Freedom House. Les méthodes d’estimation comprennent : l’estimateur des Moments Généralisés (GMM en système) en panel dynamique de Blundell et Bond (1998), la régression logistique, la modélisation PSTR (Panel Smooth Threshold Regression) de Gonzalez et al. (2005) et la méthode d’équilibre général calculable dynamique séquentiel. Trois principaux résultats émergent de cette thèse. Premièrement, sur la période 1985-2015, la faible performance économique est liée à la qualité des institutions politiques et économiques des pays de la zone Franc africaine. Précisément, les institutions de création des marchés et de régulation des marchés ont une incidence négative dans la relation entre la dette extérieure et la croissance économique. Deuxièmement, l’amélioration de la qualité des institutions (politiques et économiques) augmente la probabilité de se trouver en dessous du seuil de soutenabilité de la dette publique extérieure. Troisièmement, dans les pays où la corruption est moindre et où le niveau de démocratie est élevé, le niveau d’endettement pour lequel l’effet de la dette sur la croissance devient négatif est plus élevé. Cela implique que la mauvaise qualité institutionnelle empêche un pays de tirer pleinement parti de ses possibilités de crédit. En conséquence, seuls les pays dotés de bonnes institutions peuvent totalement bénéficier des avantages de la dette extérieure pour la croissance économique.

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